中证协、中基协联合举办REITs业务座谈会 进一步引导评估机构合理审慎估值 以更大力度、更实举措支持REITs市场高质量发展

上海证券报记者获悉，近日，中国证券业协会固定收益专业委员会、中国证券投资基金业协会资产证券化业务委员会联合举办REITs机构投资者座谈会。会上，中证协、中基协相关负责人表示，将与有关方面共同推动解决REITs投资中的难点、堵点，进一步引导评估机构合理审慎估值，以更大力度、更实举措支持REITs市场高质量发展。

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座谈会主要围绕市场稳健运行措施安排、引导形成长期投资理念、保障REITs市场高质量发展等事项进行讨论。中金公司、中信证券、工银理财、招银理财、泰康人寿、国寿资产等15家券商、银行理财、保险资管的机构投资者代表参与座谈调研并提出意见。中国证监会债券部、机构部，以及中证协、中基协、沪深交易所有关人士出席座谈会。

多数投资者代表建议，针对部分打新类投资者上市后集中抛售引发市场大幅波动的情况，可考虑借鉴股票成熟经验，针对网下投资者设置分阶段减持安排，引导形成长期投资理念。

部分投资者指出，REITs是“具有固收类特征的权益产品”，投资机构风控机制安排可考虑参照权益类产品设置，比如拓宽现有止损线安排。

部分投资者代表建议完善做市商考核激励机制，提高机构参与做市的积极性，可评估将做市效率纳入证券公司分类监管加分项，设置年度专项奖。

部分投资者建议优化信息披露安排。他们认为，在现行公募基金信息披露体系之下，REITs产品存在信息披露标准化程度不够、频率较低、针对性不强等问题，建议构建区别于普通基金、体现REITs产品特点的信息披露体系，提高REITs经营情况的信息披露频率，提高信息透明度，增强投资者对REITs的经营预期。

还有投资者提出如下建议，包括：完善REITs产品体系，积极支持更多FOF产品投资REITs，适时发布REITs实时指数及相应ETF产品，研究推动REITs市场与香港互联互通，吸引更多资金参与到市场中，增加网下投资者和公众投资者投资比例，保证REITs首次发售上市后流通份额合理充裕，不断优化市场投资者结构等。

此外，有投资者指出，已上市部分REITs项目估值偏乐观，尤其是交通基础设施REITs项目，车流量、通行费收入、预期增长率不及预期，一定程度上加剧了二级市场波动。

中证协、中基协相关负责人表示，公募REITs试点启动已满三年，总体来看，REITs试点平稳有序、开局良好，在盘活存量资产、扩大有效投资，服务国家战略和经济高质量发展方面发挥着日益重要的作用。本轮波动整体是价格向价值回归的过程，但也反映了市场建设中存在一些深层次的难点和问题，需要通过进一步改革创新加以完善解决。

上述负责人说，希望机构投资者用好REITs市场这个资本市场助力盘活存量资产、扩大有效投资的主战场，增强REITs领域投研能力，共同维护市场健康持续发展。针对与会代表提出的建议，两个协会将发挥固定收益专业委员会、资产证券化业务委员会自律传导职能，与有关方面共同推动解决REITs投资中的难点、堵点，进一步引导评估机构合理审慎估值，保护投资者合法权益，会同市场参与各方凝聚合力，以更大力度、更实举措支持REITs市场高质量发展。

沪深交易所表示，交易所将坚持市场化法治化方向，积极回应市场关切，积极研究推进REITs市场生态建设有关措施安排落地，促进REITs市场健康持续发展。

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